Metodika

    V nominaci ve všech kategoriích mohou být zařazeny pouze následující typy fondů:
    -   fond je určen pro retailovou klientelu a bylo možné do něj vstoupit na počátku roku a vystoupit na konci roku (tedy ne uzavřené tranše zajištěných fondů nebo speciální fondy kvalifikovaných investorů);
    -   fond je dostupný retailovým klientům a k fondu jsou volně dostupné jednoznačné informace za rok 2012 včetně hodnot NAV;
    -   do fondu je možné investovat jak jednorázově, tak pravidelně s měsíční frekvencí;
    -   minimální jednorázová investice musí být nižší nebo rovna 100 000 Kč, minimální pravidelná měsíční investice do fondu musí být nižší nebo rovna 2 000 Kč, přičemž první investice může být vyšší až do úrovně 5 000 Kč.

     

    Kategorie zařazení fondů:

     

    1)     Fondy peněžního trhu

    Označení „fond peněžního trhu“ může používat pouze fond kolektivního investování, který investuje do nástrojů peněžního trhu, které jsou vysoce kvalitní. Hodnoceny budou pouze fondy korunové, popř. denominované v CZK, investující do korunových nástrojů, či do CZK zajištěné. Fondy v kategorii Fondy peněžního trhu dále dodržují zejména následující pravidla:
    • omezení úrokového rizika - vážená průměrná splatnost (tzv. „weighted average maturity“, WAM) celkového portfolia fondu je maximálně 6 měsíců;
    • omezení úvěrového rizika - vážená průměrná životnost (tzv. „weighted average life“, WAL) celkového portfolia fondu je maximálně12 měsíců;
    • na úrovni jednotlivých nástrojů musí fond omezit investice pouze na investice do cenných papírů, jejichž zbytková doba splatnosti nepřesahuje 2 roky, za předpokladu, že doba do dalšího data nastavení úrokových sazeb je kratší nebo rovna 397 dnům, přičemž u cenných papírů s pohyblivou úrokovou sazbou se sazba upravuje na sazbu peněžního trhu nebo na index.

     

    2)     Dluhopisové fondy

    Dluhopisový fond trvale alokuje 80 % aktiv do dluhopisů nebo obdobných cenných papírů představujících právo na splacení dlužné částky, instrumentů nesoucích riziko dluhových cenných papírů a nástrojů peněžního trhu. Dluhopisové fondy nesmějí investovat do akcií a nástrojů nesoucích riziko akcií. Investice do ostatních investičních cenných papírů představujících právo na splacení dlužné částky (např. konvertibilních dluhopisů, do cenných papírů zajištěných aktivy - ABS) nesmějí přesáhnout 20 % aktiv.

     

     

    a)     konzervativní dluhopisový fond

    Jedná se o fondy korunové, popř. denominované v CZK, investující do korunových nástrojů, či do CZK zajištěné. Minimálně 80 % hodnoty fondu je v CZK, popř. zajištěno v CZK. Fond musí být zaměřen na české státní dluhopisy nebo dluhopisy s investičním ratingem. Do této kategorie spadají i dluhopisové fondy velmi krátkodobých investic.

    b)    progresivní dluhopisový fond

    Jedná se o dluhopisové fondy, které nespadají do kategorie konzervativních investic, ale přesto splňují kritéria pro zařazení mezi dluhopisové fondy, tedy např. obsahují spekulativní korporátní dluhopisy a dluhopisy ze zemí emerging markets bez ohledu na zajištění či měnu denominace.

    3)     Akciové fondy

    Akciový fond trvale investuje na akciovém trhu (tj. do akcií a nástrojů nesoucích riziko akcií) minimálně 80 % aktiv. Akciové fondy zahrnují i indexové fondy vázané na akciové indexy. Do této kategorie budou zařazené také fondy fondů, které trvale investují jen do akciových fondů. U akciových fondů nezáleží na měně denominace. Doplňkově se akciové fondy rozlišují z hlediska sektorového a geografického.
    Pomocí těchto kritérií budou fondy rozděleny do následujících skupin:
     

     

    -          globální akciové fondy a fondy vyspělých trhů

    Jedná se o: a) fondy zaměřené na Severní Ameriku a/nebo západní Evropu,

        b) fondy s širokou globální diverzifikací včetně těch, které jsou programově „převážené“ v určitém regionu.

    -          regionálně zaměřené fondy

    Z geografického hlediska se jako fondy investující do akcií jedné země nebo jednoho regionu označují fondy, které alokují alespoň 80 % aktiv do akcií emitentů z této země nebo regionu. Nepatří sem fondy zaměřené na USA a skupiny západoevropských zemí (např. EU). Do kategorie patří fondy zemí jako např. Česká republika, Japonsko, Austrálie, Malajsie, Čína, BRIC, atd.

    -          sektorově zaměřené fondy

    Ze sektorového hlediska se jako fondy investující do akcií z jednoho sektoru označují fondy alokující alespoň 80 % aktiv do akcií emitentů působících v tomto sektoru. Do této skupiny spadají fondy, které jsou odvětvově zaměřené: např. na životní prostředí, těžební průmysl, luxusní zboží, informační technologie atd.
     

     

    4)     Zajištěné a garantované fondy

    Zajištěným fondem se rozumí fond, který je konstruovaný tak, aby poskytoval k určitému předem stanovenému datu ochranu před plnou tržní volatilitou. Do kategorie zajištěných a garantovaných fondů patří i CPPI (Constant proportion portfolio insurance) tzv. „Click“ fondy s ochranou předem stanovené hladiny kapitálu. CPPI fondem se rozumí fond, který má ochranu založenou na systematickém přeskupování portfolia tak, aby hodnota podílového listu neklesla pod stanovený limit. Hodnoceny budou jen fondy, jejichž hodnota je zajišťována v CZK.
     

     

    5)     Smíšené a ostatní fondy

    Do této kategorie spadají fondy, které investují do různých aktiv na různých trzích a nejsou stanoveny limity pro podíl akcií či dluhopisů. V této kategorii budou také zařazeny fondy fondů, které nespadají do kategorie akciových fondů. Zároveň jsou v této kategorii zařazeny ostatní fondy splňující kritéria, ale nespadající do jiné výše uvedené kategorie (např. nemovitostní fondy a komoditní fondy).
     
    * Organizátor si u nejednoznačných případů vyhrazuje právo na zařazení fondu do kategorií dle vlastního uvážení.

     

    Pro každý fond je zapotřebí těchto informací v uvedeném formátu:
    •        plný název fondu a ISIN, včetně uvedení investiční společnosti a měny, ve které je uvedena cena podílových listů;
    •         kategorie podle výše uvedených pravidel – ve sporných případech doplňkové informace, například stručný popis investiční strategie nebo orientační struktura portfolia;
    •         časová řada cen podílových listů; není-li cena uvedena z nějakých důvodů (např. státní svátek v Lucembursku, apod.), uvádí se cena za předchozí den;
    •         časová řada musí být upravena na pracovní dny v ČR, tj. bez sobot, nedělí a českých státních svátků;
    • vstupní a výstupní poplatky pro jednorázovou investici 100 000 Kč.
          

     

    Způsob vyhodnocení výsledků

     

    Výsledky budou pro každou kategorii vyhodnoceny tímto způsobem:
    1.   Pro každý fond je spočítán celkový roční výnos v CZK (vyjádřený v %).
    2.   Pro každý fond je vypočten čistý výnos zohledněním vstupních a výstupních poplatků.
    3.   Od tohoto výsledku je nadále odečtena hodnota jednoroční sazby PRIBID platná ke konci předchozího roku (tj. 30. 12. 2011), která představuje bezrizikovou investici.
    4.   Výsledkem je získaný „nadvýnos“ (N).
    5.   Pro každý fond je vypočítána celková anualizovaná volatilita. Pro fondy s denominací jinou než CZK se do volatility promítne i měnové riziko (např. CZK/EUR, CZK/USD, atd.).
    6.   Pro každý fond je vypočten podíl N/volatilita. Tento poměr se nazývá Sharpeův poměr (Sharpe Ratio) a jde vlastně o míru nadvýnosu v přepočtu na jednotku celkového rizika vyjádřeného volatilitou. Tato hodnota je podkladem pro výpočet konečného žebříčku.
    7.   Protože Sharpeův poměr poskytuje hodnoty srovnatelné napříč kategoriemi, je možné vytvořit i celkový žebříček výkonnosti vyjádřené jakožto podíl „nadvýnos / celkové riziko“.
     

     

    Závěr

     

    Výsledkům je přiřazeno pořadí a jsou publikovány podle specifikací společnosti Fincentrum. V současnosti plánované vyhlašované kategorie jsou následující:

    1) Fond peněžního trhu (kategorie zařazení fondů (1)),
    2) Konzervativní dluhopisový fond (kategorie zařazení fondů (2a)),
    3) Progresivní dluhopisový fond (kategorie zařazení fondů (2b)),
    4) Akciový fond (kategorie zařazení fondů (3)),
    5) Zajištěný fond (kategorie zařazení fondů (4)),
    6) Smíšený fond (kategorie zařazení fondů (5)),
    7) Investice roku (nejlepší z výše uvedených),
    8) Divoká karta investujeme.cz (potenciálně zajímavý fond dle redakce investujeme.cz).
     
    Poznámka: Kategorie, ve které žádný fond splňující kritéria nebude mít kladný nadvýnos dle výše uvedených pravidel, nebude vyhlašována. Výjimkou je kategorie fond peněžního trhu z důvodu možného kratšího investičního horizontu. Pokud v této kategorii žádný fond nesplní podmínku kladného nadvýnosu, bude na tuto skutečnost upozorněno a fondy budou porovnávány podle čistého výnosu k volatilitě. Za těchto okolností však tyto fondy nebudou zařazeny do celkového pořadí.